كيف تقرأ جداول الخيارات (Option Chains) | وتفهم رموزها؟ سلسلة الأوبشن (6)

لا يوجد ما هو أكثر أهمية من القدرة على قراءة جداول الخيارات وفهم دلالاتها في عالم عقود الخيارات. هذه الجداول تُعد الواجهة الرئيسية التي يطّلع من خلالها المتداولون على عقود الخيارات المتاحة لأي أصل مالي، سواء كان سهمًا، أو مؤشراً، أو ETF. وقد تبدو للوهلة الأولى معقدة أو مشوشة لمن يخطو خطواته الأولى في هذا المجال، لكنها في الحقيقة أداة فائقة التنظيم مليئة بالمعلومات الثمينة التي تساعدك في اتخاذ قرارات مدروسة.

إذا كنت تنوي الدخول إلى سوق الأوبشن أو تطوير أدواتك كمستثمر، فإن فهمك لجداول الخيارات سيكون بمثابة إتقان لغة السوق.

ما هو جدول الخيارات؟ ولماذا هو مهم؟

جدول الخيارات هو قائمة منظمة تحتوي على جميع العقود المتاحة لخيارات الشراء (Calls) وخيارات البيع (Puts) لسهم أو أصل معين. يُعرض هذا الجدول على منصات التداول ويُحدث لحظيًا. كل صف في الجدول يمثل عقدًا مختلفًا من حيث تاريخ الانتهاء وسعر التنفيذ، بينما تمثل الأعمدة البيانات المتعلقة بالعقد مثل السعر، والحجم، والتقلب، وغيرها من المؤشرات.

تكمن أهمية هذه الجداول في أنها

• تُظهِر لك بدقة ما هو متاح للتداول الآن.
• تساعدك في تقدير تكلفة الدخول إلى الصفقة من خلال العلاوة.
• تمنحك نظرة عن سيولة العقد من خلال مؤشري Open Interest وVolume.
• تساعدك على المقارنة بين استراتيجيات متعددة ضمن تواريخ وأسعار تنفيذ مختلفة.

مكونات جدول الخيارات بالتفصيل

1. سعر التنفيذ (Strike Price)

يقع عادةً في منتصف الجدول، ويُعتبر العمود الفاصل بين عقود الشراء والبيع.
هو السعر الذي يحق لك بموجبه شراء أو بيع الأصل الأساسي إذا اخترت تنفيذ العقد.
مثال: إذا اشتريت خيار شراء بسعر تنفيذ 100 دولار، وسعر السهم ارتفع إلى 120، فإن لك الحق بشرائه بسعر أقل.

• خيارات داخل نطاق المال (ITM): يكون سعر التنفيذ أقل من سعر السهم الحالي في حالة الشراء، أو أعلى في حالة البيع.
• خيارات خارج نطاق المال (OTM): عندما لا يكون في مصلحة المشتري تنفيذ العقد حاليًا.
• عند المال (ATM): عندما يكون سعر التنفيذ مساويًا تقريبًا لسعر السوق الحالي.

كلما اقترب الخيار من كونه “عند المال”، زادت السيولة والاهتمام به من قبل المتداولين.

2. العلاوة (Premium)

العلاوة هي المبلغ الذي تدفعه لشراء عقد الخيار.
مثال: إذا كانت علاوة عقد شراء 2.50 دولار، فستدفع 250 دولارًا (لأن العقد الواحد يغطي 100 سهم).
تعكس العلاوة عوامل متعددة:

• سعر السهم الحالي
• مدة صلاحية العقد
• التقلب الضمني (Implied Volatility)
• العرض والطلب

تذكّر: العلاوة ليست فقط تكلفة، بل هي أيضًا مقدار ما تحتاجه لتحقيق ربح عند تنفيذ العقد.

3. سعر العرض (Bid) وسعر الطلب (Ask)

• Bid: السعر الأعلى الذي يرغب شخص ما في دفعه لشراء العقد.
• Ask: السعر الأدنى الذي يرغب شخص ما في البيع به.

الفرق بينهما يسمى “السبريد” (Spread)، ويعطيك فكرة عن مدى سيولة العقد.
السبريد الضيق يعني تداولًا أكثر كفاءة.
كلما زاد الفارق، زادت تكلفة الدخول والخروج من الصفقة.

4. Open Interest (عدد العقود المفتوحة)

هو عدد العقود المتبقية في السوق والتي لم تُنفذ بعد أو تُغلق.
يدل على مدى اهتمام المتداولين بعقد معين.
كلما ارتفع الرقم، زادت السيولة وسهولة البيع أو الشراء لاحقًا.

مثال:

• عقد عليه 50,000 Open Interest أكثر جاذبية من عقد عليه 500 فقط.

5. Volume (حجم التداول اليومي)

يعكس عدد المرات التي تم فيها تداول العقد في نفس اليوم.
مؤشر لحظي يُظهر النشاط اليومي، ويساعدك على تمييز العقود “الساخنة” التي تشهد تدفقات دخول أو خروج.

6. التاريخ (Expiration Date)

كل صف في الجدول يرتبط بتاريخ انتهاء معين.
كلما كان تاريخ الانتهاء قريبًا، زادت سرعة تآكل قيمة الوقت في العقد (Time Decay).
بعض المتداولين يفضلون العقود القصيرة الأجل لجني أرباح سريعة، بينما يفضل آخرون عقودًا أطول للاستثمار الهادئ.

7. الـGreeks (القياسات الخمسة)

بعض الجداول تُظهر ما يُعرف بـ”الـGreeks”، وهي أدوات رياضية تقيس تأثير المتغيرات المختلفة على سعر الخيار:

• Delta: مدى تغير سعر الخيار إذا تغير سعر السهم بدولار واحد.
• Theta: مدى تآكل قيمة الخيار مع مرور الوقت.
• Vega: مدى تأثر سعر الخيار بالتقلب الضمني.
• Gamma: سرعة تغير الـDelta.
• Rho: تأثر السعر بمعدلات الفائدة.

فهم هذه القيم يعزز قدرتك على تحليل المخاطر والربحية.

8. Implied Volatility (التقلب الضمني)

مؤشر يعبر عن توقع السوق لتقلب سعر الأصل في المستقبل.
كلما ارتفع، زادت العلاوة.
التقلب الضمني لا يعبر عن الواقع الحالي بل عن التوقعات المستقبلية.

فهم الألوان والتمييزات البصرية في الجداول

• لون مختلف للخيار داخل نطاق المال (ITM) غالبًا يُستخدم لتحديد العقود النشطة.
• تمييز عقود قريبة من الانتهاء لسهولة الوصول السريع.
• بعض المنصات تتيح فرز الجداول حسب:
  • أعلى Open Interest
  • أكبر تغيّر سعري
  • عقود منخفضة الـIV (تقلب)

نصائح عملية لقراءة جداول الخيارات بذكاء

1. ابدأ بالعقود القريبة من “عند المال” (ATM)، فهي الأكثر تداولًا ووضوحًا في التقييم.
2. لا تختَر عقودًا بتقلب منخفض جدًا أو مرتفع جدًا إلا إذا كنت تعلم ما تفعل.
3. راقب الـVolume مقابل Open Interest، فإذا زاد حجم التداول فجأة دون زيادة في العقود المفتوحة، فهناك مضاربات لحظية جارية.
4. استخدم الفلاتر لتضييق نطاق البحث: مثل تحديد تواريخ أو مستويات سعر محددة.
5. لا تشتري عقدًا بناءً على العلاوة فقط، انظر إلى كافة العوامل كـDelta وTheta وتاريخ الانتهاء.

ختامًا

جداول الخيارات ليست مجرد بيانات رقمية جامدة، بل هي خريطة ديناميكية تُرشدك نحو مناطق الفرص أو التحذير. كل رقم فيها يروي حكاية عن حركة السوق، وكل تغيير فيها ينبهك لنبض جديد في السوق.
كلما قضيت وقتًا أكثر في تحليل هذه الجداول، كلما زادت قدرتك على اتخاذ قرارات ذكية، وتقليل المخاطرة، وتحقيق أهدافك الاستثمارية بثقة ومعرفة.

إخلاء المسؤولية:

المحتوى الوارد في هذا المقال يُقدم لأغراض تعليمية وتثقيفية فقط، ولا يُعتبر بأي حال من الأحوال نصيحة استثمارية أو توصية بالشراء أو البيع في أي سوق مالي. تداول عقود الخيارات ينطوي على درجة عالية من المخاطر وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين، وقد يؤدي إلى خسارة كامل رأس المال. يُنصح دائمًا بالرجوع إلى مستشار مالي مرخص قبل اتخاذ أي قرار استثماري. الكاتب والموقع لا يتحملان أي مسؤولية قانونية عن أي خسائر مالية ناجمة عن استخدام المعلومات الواردة في هذا المقال.